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          養豬行業總體虧損已超前兩次 這一次豬周期何時可見底?

          • 來源:第一財經
          • 日期:2021-10-11
          • 編輯:admin
          • 評論:0

          10月8日,豬肉價格弱勢反彈,當日A股豬肉概念股價也集體大漲,這意味著本輪豬周期到底了?可能還不能如此樂觀。

           

          這背后,一方面是在豬價跌跌不休,于假期接近尾聲之際,開始弱勢反彈,8日,北方豬價更是“全線上漲”。另一方面是10月10日將收儲3萬噸凍豬肉,供需格局有望緩解。

           

          然而,在本輪豬周期中,豬價持續下挫,生豬產能還處于釋放階段,而且能繁母豬存欄結構有所優化,生產效率提高,供應寬松格局難改。

           

          中信建投(29.860, -1.37, -4.39%)分析稱,從價格的絕對空間來說,生豬現貨繼續下行的空間越來越有限。當前的環境是,過于悲觀以至于不能更悲觀;在這樣的背景下,有一絲利好,也可能被市場情緒放大,但這并不代表著周期的反轉。

           

          豬價久跌思漲與冷空氣來襲

           

          進入十一假期,豬價繼續探底。然而在10月6號觸底后,出現“兩連漲”。10月8日,豬價雖然漲幅不大,但上漲區域明顯,整個北方地區更是全面飄紅。業內人士分析稱,根本原因是久跌思漲,直接原因是冷空氣來襲。

           

          日前,北方多地迎來新一輪冷空氣,出現連續強降雨天氣。其中,在河北以及北京局部地區,出現了今年入秋以來的首場降雪,多地氣溫驟降,造成養殖戶出欄節奏受阻,養殖戶出欄呈現偏緊態勢,加劇了屠企低價豬源的收購難度,生豬調運也受到影響,屠企為了保障每日的屠宰量,不得不進行提價收豬。

           

          搜豬網首席分析師馮永輝稱,從消費層面來看,市場豬肉消費積極性有所反彈,“貼秋膘”現象增多。一些地方趁著豬肉便宜開始腌制臘肉,促使市場豬肉走貨量有所抬頭,市場大體重生豬日漸成為“香餑餑”,疊加新一輪3萬噸豬肉收儲要落地,養殖戶出欄的恐慌情緒減弱,市場壓欄惜售情緒轉濃,生豬供給呈現減量表現,助推了行情止跌上漲的步伐。

           

          10月10日,2021年第二輪第1次中央儲備凍豬肉即將開啟,掛牌競價交易3萬噸。這是本年度中央第4次啟動豬肉收儲。

           

          2021年7月以來,為應對生豬和豬肉價格過快下跌,國家發改委會同有關部門,第一輪已進行3批中央凍豬肉儲備工作,合計掛牌收儲5萬噸,并指導各地同步收儲,穩定市場預期。

           

          凍豬肉收儲措施,有效遏制了生豬價格過快下跌的勢頭,生豬價格出現明顯反彈。

           

          中信建投期貨認為,盡管不認為收儲能夠扭轉現實的供需,但收儲對于歷次豬周期來說,都像一個重要的信號燈,盡管行情仍在海浪中搖擺,但海岸好像已越來越近了。

           

          本輪周期的行業總體虧損已經超過前兩輪周期,當然,前期盈利的程度也遠超此前,正如行情向好時期產能的擴張一樣,當前虧損的環境下去產能化正全面開啟。

           

          值得關注的是,據國家統計局公布數據顯示,至2021年6月,生豬存欄4.39億頭,與2017年年末4.4億頭基本持平。其中,能繁母豬存欄4564萬頭,已超過2017年年末4472萬頭的存欄水平。這意味著,中國生豬產能已經完全恢復。正因為豬肉供應增長幅度較大,以至于出現進入消費旺季,豬價仍在下跌。

           

          為應對市場低迷,多數養豬場(戶)選擇放慢生產節奏,母豬存欄優化調整。據監測,7月份全國能繁母豬存欄結束前期連續21個月的增長,環比下降0.5%,8月份環比降幅擴大到0.9%。規模豬場淘劣留優的力度更大,淘汰的都是低產母豬,留下的都是高產母豬,整體生產效率明顯提高。

           

          目前,生產仍在慣性增長。今年8月份,生豬存欄環比增長1.1%,連續6個月增長,尤其是每月新出生的仔豬量還在大幅增加。2-8月份,規模豬場每月新生仔豬數月均增速2.5%。這意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續增長。

            尤其是8月份,規模場新出生仔豬數量3348萬頭,創本輪生豬生產恢復以來的新高,同比增長31.1%。這意味著明年2月份生豬出欄量同比將增加約3成

          左右,豬價很可能還要下降。

           

          新千年以來的五次“豬周期”

           

          在市場經濟的調節下,再加上生豬生產的周期特點,世界養豬業都存在著“豬周期”現象,由于中國養豬業一直以來,都以中小規模為主,這一現象在中國就表現得更為明顯。

           

          中國養豬業的市場化,要追溯至1985年1月,中共中央、國務院發布《關于進一步活躍農村經濟的十項政策》,決定取消生豬派養派購,實行自由上市,自由交易,隨行就市,按質論價,并取消多數畜產品的統一定價。畜產品流通體制的改革,初步打破了畜產品獨家經營的局面,活躍了城鄉肉、禽、蛋市場,畜產品專業市場開始出現并日益增多。

           

          隨著1992年中國農村改革全面向市場經濟轉軌,畜牧業生產全面快速發展,到20世紀90年代中期,實現了畜產品供求基本平衡的歷史性跨越,奠定了畜牧業作為農業支柱產業的地位。

           

          進入新世紀,“豬周期”現象更為顯著。農業農村部畜牧獸醫局綜合處處長張富撰文稱,2000年-2021年(2021年為前7月平均價格),生豬價格年均漲幅約7%。以年均價格同比漲幅超過20%(平均漲幅的3倍左右)為標志,新世紀以來共出現了5次異常波動,分別出現在2004年、2007年、2011年、2016年、2019年,年均活豬價格同比漲幅分別達到35.6%、64.5%(2008年為25.7%)、22.1%、46.7%、62.2%(2020年為61.6%)。

           

          其中,2007年和2019年這兩輪“豬周期”均出現連續兩年價格“雙峰”情況,為新世紀以來波動較大的兩輪“豬周期”。2019年“豬周期”也是總體波動最大的一次。

           

           

          布瑞克·農產品(6.500, 0.20, 3.17%)集購網研究總監林國發對第一財經記者表示,豬周期是客觀存在現象,一直客觀存在,差別就是周期長短和幅度。

           

          他說,近5個豬周期,除了2011-2015年是通過行持續虧損完成產能,豬價進入新上漲周期以外,其他周期都存在“虧損+大范圍疫情”兩大因素完成去產能,豬價上漲。

           

          分析5輪“豬周期”基本數據,張富稱,每輪“豬周期”的周期長度為3-5年,尚未出現明顯的周期延長趨勢。同時,每輪“豬周期”基本都在春節后的4-5月消費低谷探底,預計本輪“豬周期”大概率也可能在2022年春節后探底。

           

          在本輪“豬周期”中,單從盈虧的情況來看,本輪“豬周期”的轉換速度有可能加快,畢竟虧損的深度超過了以往的任何一輪周期。然而,中信建投期貨分析稱,有三個原因導致周期轉換延遲。

           

          一是歷次的“豬周期”都有一些額外的推動因素,本輪“豬周期”已經進入非洲豬瘟的常態化階段,沒有看到明顯的外部推動因素;

           

          二是當前生豬養殖行業結構性變化非常明顯,大型養殖企業均提升了養殖規模,相比散戶的靈活戰,更有持久戰的意味。養殖行業競爭逐漸從大企業對陣小散戶的模式,轉向大型企業的肉搏戰;

           

          三是跟歷史數據對比,官方公布的存欄數據偏高,同樣速度下,產能去化需要更多時間。

           

          從產業發展的歷史特征看,這幾輪“豬周期”存在共同的內在因素。比如,中國生豬生產規;降,從業者眾多,產業快速升級過程必然伴隨著一定的市場波動和優勝劣汰。

           

          20世紀80年代以來,美國用了30年左右時間完成了規;M程,養豬場(戶)數量從65萬家減少到6萬家左右,年出欄5000頭以上規模比重達91.5%,場均存欄1700頭。

           

          據行業統計數據,本世紀初中國生豬養殖場(戶)數量超過1億家,2020年已減少至2000萬家左右,其中2006-2007年、2019-2020年這兩輪波動劇烈的年份,2年內分別淘汰了1700萬家和1500萬家養豬場(戶)。目前,全國年出欄5000以上規模比重僅為25.4%,全國養豬場(戶)平均存欄15頭左右?梢灶A見未來一段時期,“豬周期”仍將是產業升級發展的表現特征之一。

           

          林國發稱,“豬周期”不會被消滅,但可以延長單個周期的時間和減少周期價格波動的幅度。如果產業信息準確,由生產規模集中度提升,帶動管理和決策方式的轉變,可以減少純粹依靠經營進行生產決策,減少不理性擴張和淘汰產能。

           

          他說,目前,農業主管部門正在加快產業信息建設,特別是種豬存欄數據監測,種豬作為生豬產能核心,其存欄穩定,生豬供應穩定,及時出現疫情,只要種源不受損,生豬供應6個月就能得到較好恢復。

           

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